פינקנטיירי רוכשת ארבע חברות ומסתערת על השוק התת-ימי

פינקנטיירי, אחת מקבוצות בניית הספינות והמערכות הימיות הבולטות באירופה, הודיעה על הסכמים לרכישת ארבע חברות שיפעלו תחת זרוע הפעילות התת-ימית שלה: Next Geosolutions, WSense, Graal Tech ו-Defcomm. מבחינת הקבוצה, מדובר בצעד רחב היקף שנועד להרחיב במהירות את אחיזתה בעולם שהופך מרכזי יותר לביטחון, להגנת תשתיות קריטיות, לאנרגיה ולשירותים ימיים.

הרכישות מצטרפות לשני מהלכים קודמים של החברה — רכישת WASS ב-2025 ורכישת Remazel ב-2024 — ומשרטטות אסטרטגיה ברורה: בניית גוף תעשייתי משולב שמסוגל לספק מענה מלא לפעילות תת-ימית, החל מפלטפורמות וכלים בלתי מאוישים, דרך מערכות תקשורת ועד שירותים הנדסיים ותפעוליים בים.

שרשרת אחת: מסקרים ימיים ועד רחפנים תת-ימיים

ארבע החברות שנרכשות פועלות בתחומים משלימים. Next Geosolutions, הנסחרת בבורסת הצמיחה של מילאנו, מתמחה בסקרים ימיים, גיאו-מדע ותמיכה בעבודות בנייה בים. WSense עוסקת בתקשורת תת-ימית ובפתרונות ל"אינטרנט של הדברים התת-ימי" — תחום שמבקש לחבר חיישנים, מערכות וכלים מתחת למים לרשת אחת. Graal Tech מפתחת כלי שיט תת-ימיים אוטונומיים, ו-Defcomm מתמקדת בכלים אוטונומיים על פני המים.

השילוב הזה אמור לאפשר לפינקנטיירי להציע פתרון מקצה לקצה: איסוף נתונים על קרקעית הים, תקשורת בין מערכות תת-ימיות, הפעלת פלטפורמות בלתי מאוישות, ולצדן אספקת שירותים ללקוחות בתחומי הביטחון, האנרגיה, האוף-שור והגנת התשתיות. בחברה מתארים זאת כיצירת מפעיל תת-ימי אנכי ראשון מסוגו, עם שמונה מרכזי מצוינות שיפעלו תחת פלטפורמה אחת.

המספרים שמאחורי העסקה

פינקנטיירי מסרה כי הרכישות ימומנו מכספי גיוס הון של 500 מיליון אירו שהושלם בפברואר 2026, לצד מקורות נוספים של הקבוצה. לדבריה, המהלך לא צפוי לפגוע ביעדי המינוף של 2026, ואף אמור לשפר את יעדי יחס החוב ל-EBITDA שנקבעו לשנים 2028 ו-2030 בתוכנית העסקית של הקבוצה.

לפי הנתונים שהציגה החברה, חטיבת התת-ים שלה רשמה ב-2025 הכנסות של 667 מיליון אירו, שהיו 6.7% מכלל הכנסות הקבוצה. לאחר השלמת הרכישות, על בסיס פרו-פורמה, ההכנסות של התחום צפויות לעבור את רף 1.1 מיליארד האירו כבר ב-2026, עם EBITDA של כ-220 מיליון אירו. מדובר, לפי החברה, בהגעה מוקדמת בארבע שנים ליעדי הצמיחה שהוצבו במקור ל-2030.

פינקנטיירי מעריכה עוד כי הרכישות יתרמו יותר מ-60 מיליון אירו לרווח הנקי של הקבוצה כבר ב-2026. בתחזית קדימה היא צופה הכנסות של 1.4 מיליארד אירו ב-2028 ו-1.8 מיליארד אירו ב-2030, לצד שיפור מתמשך בשיעור הרווחיות התפעולית. ברמת הקבוצה כולה, החברה צופה גידול של 13% ב-EBITDA הפרו-פורמה של 2026 וקפיצה של 40% ברווח הנקי הפרו-פורמה לאותה שנה.

שוק תת-ימי עם אופי כפול: ביטחוני ואזרחי

אחד המונחים המרכזיים בהודעת החברה הוא "דו-שימושי" — כלומר טכנולוגיות שיכולות לשרת גם שווקים ביטחוניים וגם שווקים מסחריים. זהו כנראה לב המהלך. בעידן שבו תשתיות תת-ימיות כמו צינורות גז, כבלי תקשורת, מתקני גז טבעי, נמלים וחוות רוח ימיות מקבלות חשיבות אסטרטגית, גדל גם הצורך ביכולת לפקח עליהן, להגן עליהן ולתחזק אותן.

בפינקנטיירי מדגישים כי חוסר היציבות הגיאופוליטית בשנים האחרונות הפך את המרחב התת-ימי לזירה רגישה במיוחד. לא מדובר רק בפעילות צבאית קלאסית, אלא גם בשמירה על רציפות אספקה, על חופש התקשורת העולמי ועל תשתיות שמונחות על קרקעית הים או בסמוך לה. בהקשר הזה, כלים אוטונומיים, מערכות חישה ותקשורת תת-ימית נתפסים כנדבך שהולך והופך קריטי.

מנכ"ל פינקנטיירי, פייררוברטו פוליירו, אמר כי המהלך מסמן "שינוי היסטורי" עבור הקבוצה. לדבריו, הרכישות יוצרות אלופה בינלאומית בתחום התת-ימי באמצעות אינטגרציה מלאה של טכנולוגיות, יכולות ומומחיות תפעולית. עוד אמר כי הקבוצה שומרת על הרציפות הניהולית בחברות הנרכשות באמצעות הותרת צוותי ההנהלה הקיימים, מתוך תפיסה שהידע והביצוע שלהם הם חלק מהותי ממנועי הצמיחה של הקבוצה.

אם התוכנית תתממש כמתוכנן, פינקנטיירי תחבר תחת הפלטפורמה החדשה כ-1,500 עובדים מיומנים באיטליה, בריטניה, הולנד, נורבגיה ואיחוד האמירויות. מבחינתה, זהו מעבר ממעמד של יצרנית פלטפורמות וספקית טכנולוגיה לחברה שמבקשת לפעול גם כמפעילה תעשייתית רחבה של מערכות ושירותים תת-ימיים.