מדד מחירי היצרן בארה"ב ירד ביוני ב-0.3%

מדד מחירי היצרן בארה"ב רשם ביוני ירידה מפתיעה של 0.3%, בזמן שהשוק ציפה לנתון יציב. נתוני משרד העבודה האמריקאי שפורסמו ביום רביעי מצביעים על הקלה בלחצי המחירים ברמת הייצור והסיטונאות, בעיקר בזכות ירידה חדה במחירי האנרגיה ובמיוחד במחיר הבנזין.

האנרגיה משכה את המדד כלפי מטה

מדד מחירי היצרן, הבוחן את העלויות שבהן נתקלים יצרנים וספקים לפני שהמחירים מגיעים לצרכן הסופי, הציג קצב אינפלציה שנתי של 5.5%. במקביל עודכן נתון מאי כלפי מטה באופן חד יחסית: מעלייה שדווחה תחילה בשיעור של 1.1% לעלייה של 0.6% בלבד.

עיקר הירידה ביוני הגיע מצד הסחורות. מחירי הסחורות ירדו ב-1.4% בחישוב חודשי — הירידה החדה ביותר מאז יולי 2022 — לאחר שמחירי האנרגיה נפלו ב-6.4% ומחירי המזון לדרישת יעד סופית ירדו ב-0.6%. בתוך סעיף הסחורות, מחיר הבנזין צנח ב-12% והיה אחראי לכשני שלישים מהירידה החודשית הכוללת במדד.

ברקע לירידת מחירי האנרגיה עמדה גם היחלשות במחיר הנפט, בין השאר לאחר רגיעה זמנית במתיחות בין ארה"ב לאיראן. מנגד, מחירי השירותים דווקא עלו ב-0.2%, בהובלת עלייה של 0.4% בשירותי סחר.

גם מדד הליבה נותר מתון מהתחזיות

בניכוי מזון ואנרגיה, מדד הליבה של מחירי היצרן עלה ב-0.2% — מעט פחות מהתחזיות, שעמדו על 0.3%. מדד ליבה מצומצם יותר, שאינו כולל גם שירותי סחר, עלה ב-0.1% בלבד ובמונחים שנתיים רשם עלייה של 5.1%.

הנתון הזה חשוב במיוחד למשקיעים ולבנק המרכזי, משום שהוא מספק אינדיקציה לשאלה אם יצרנים יגלגלו עלויות לצרכן בהמשך. כריס רופקי, הכלכלן הראשי של Fwdbonds, אמר כי "המלחמה של הפד באינפלציה רחוקה מסיום", אך לדבריו יש "חדשות טובות מהחזית", והסיכוי להעלאות ריבית נוספות נחלש ככל שהאינפלציה ברמת הייצור מתמתנת.

השווקים בוחנים מחדש את מסלול הריבית

הדוח הנוכחי פורסם יום לאחר שמדד המחירים לצרכן בארה"ב ירד ביוני ב-0.4% — ירידה חודשית חדה מהצפוי, שהביאה את קצב האינפלציה השנתי ל-3.5%. גם אינפלציית הליבה לצרכן התמתנה ל-2.6%, לאחר שמחירי הליבה לא השתנו בחישוב חודשי.

שני המדדים יחד נחשבים לרכיב משמעותי בהערכת מדד ה-PCE, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, שיתפרסם בהמשך החודש מטעם משרד המסחר. בחודש מאי עמד קצב האינפלציה לפי מדד זה על 4.1%, ואילו מדד הליבה עמד על 3.4% — רמות שצפויות כעת לרדת בעקבות נתוני יוני.

למרות ההקלה, האינפלציה עדיין גבוהה מיעד ה-2% של הפד. גם בשווקים עדיין מעריכים כי הבנק המרכזי עשוי לבצע העלאת ריבית נוספת עוד השנה, אולי כבר בספטמבר. יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, אמר יום קודם לחברי בית הנבחרים כי הירידה במחירים ביוני אינה סימן לכך שהמאבק באינפלציה הושלם.

לפי הנתונים שפורסמו השבוע, קצב עליית המחירים בארה"ב ממשיך להאט הן ברמת הצרכן והן ברמת היצרן, אך בבנק המרכזי צפויים להמשיך לבחון אם מדובר בשינוי מגמה יציב לפני קבלת החלטות נוספות על הריבית.