גיימסטופ הגדילה ל-9.8% את חלקה באיביי

גיימסטופ דיווחה לרשות ניירות הערך האמריקאית כי הגדילה את החזקתה באיביי לכמעט 10%, צעד שמחדד את כוונתה להמשיך וללחוץ על חברת המסחר המקוון לשוב לשולחן המו"מ. לפי הדיווח, נכון ליום שישי החברה מחזיקה ביותר מ-43 מיליון מניות של איביי, המייצגות 9.8% מהון המניות שלה.

מדובר בהגדלה משמעותית של הפוזיציה: בתחילת מאי החזיקה גיימסטופ בכ-5% בלבד מאיביי, זמן קצר לפני שהגישה הצעת רכש בהיקף של 56 מיליארד דולר. אותה הצעה נדחתה על ידי איביי, שהגדירה אותה אז ככזו שאינה אמינה ואינה אטרקטיבית, והדגישה כי תוכנית ההבראה שלה כבר מניבה תוצאות.

כך נבנתה ההחזקה החדשה

מהמסמכים שהוגשו ל-SEC עולה כי חלק מהגידול הגיע מרכישה ישירה של כ-3.5 מיליון מניות בין 8 ל-15 ביוני, בעלות כוללת של 381 מיליון דולר. לצד זאת, גיימסטופ השלימה בשבוע שעבר הסדר של 39 מיליון מניות נוספות, שהיו חלק ממבנה של אופציות מכר ורכש. שילוב המהלכים הללו הוביל את החברה כמעט אל רף 10% — שיעור החזקה שמעניק לבעל מניות משקל בולט יותר בכל מאבק תאגידי.

למה זה חשוב? משום שבהשתלטויות עוינות או חצי-עוינות, הגדלת נתח האחזקה היא לא רק השקעה פיננסית אלא גם מסר אסטרטגי. מבחינת גיימסטופ, מדובר בהצהרה שהיא אינה מוותרת על העסקה, גם לאחר הדחייה הראשונית מצד הנהלת איביי.

ראיין כהן מסמן לבעלי המניות

בחודש יוני המשיך מנכ"ל גיימסטופ, ראיין כהן, לקדם בפומבי את רעיון המיזוג. הוא אף ביקש מדירקטוריון החברה לאשר שינוי בתגמול שלו, כך שחבילת התמריצים המבוססת על ביצועים תבוטל לטובת התמקדות, לדבריו, ב"ביצועים התפעוליים של גיימסטופ ובמהלך לרכישת איביי". ההצעה הזאת אושרה.

כהן גם העניק ראיונות שבהם פרש את התזה העסקית שלו לעסקה. בראיון ל-Bloomberg Tech, שתמלילו נכלל בהמשך בהגשה ל-SEC, הוא חזר על הטענה שלפיה ניתן לשלב את רשת החנויות של גיימסטופ כנקודות פיזיות שיתמכו בזירת המסחר של איביי ובפעילות של מסחר חי. מבחינתו, החיבור בין נוכחות קמעונאית בשטח לבין פלטפורמת מסחר דיגיטלית רחבה עשוי לייצר מנוע צמיחה חדש לשתי החברות.

באותו ראיון אמר כהן כי הנהלת איביי והדירקטוריון שלה לא חזרו לנהל עמו מגעים. "הייתי רוצה שזה יהיה תהליך שיתופי ובהסכמה. זו ההעדפה שלי", אמר. עם זאת הוסיף כי אם מהלך כזה לא יתאפשר, "זו תהיה החלטה של בעלי המניות, כי הם הבעלים של העסק".

מה עומד במרכז העימות

העימות בין שתי החברות נוגע לא רק למחיר אלא גם לשאלה מי מציג חזון משכנע יותר לעתיד איביי. הנהלת איביי טוענת כי תוכנית השינוי שלה עובדת ולכן אין הצדקה להימכר בתנאים שהוצעו. מנגד, כהן מנסה לשכנע שהשוק אינו מתמחר במלואו את פוטנציאל השילוב בין החברות, ושמהלך כזה יכול לחזק את מעמדה של איביי בעולם המסחר המקוון.

כשנשאל אם גיימסטופ תשקול לשפר את הצעתה, כהן לא התחייב לסכום חדש אך הבהיר את כוונותיו. "אני לא הולך לחשוף את כל המהלכים שלי, אבל אנחנו באים על איביי בדרך כזו או אחרת", אמר.

נכון לעכשיו, מה שברור הוא שגיימסטופ אינה מסתפקת בעמדה של משקיעה פיננסית. עם החזקה של 9.8% ודיווחים פומביים שמלווים במסרים ישירים להנהלה ולבעלי המניות, החברה ממצבת את עצמה כגורם פעיל במאבק על עתיד איביי.