זינוק חד ברווחי אקסון ושברון ברבעון השני

מה ידוע כרגע

שתי ענקיות האנרגיה האמריקאיות, אקסון מוביל ושברון, פרסמו ביום שישי את תוצאות הרבעון השני והציגו שיפור חד ברווחיות. ברקע עומדת עלייה במחירי הנפט, שנבעה בין היתר מהלחימה מול איראן ומהשיבושים שנרשמו באספקה מהמזרח התיכון.

שברון דיווחה על רווח נקי של 12 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 2.5 מיליארד דולר בלבד בתקופה המקבילה אשתקד — זינוק של כמעט 400%. הרווח המתואם למניה עמד על 6.06 דולרים, מעל תחזיות האנליסטים שציפו ל-5.56 דולרים למניה.

אקסון דיווחה על רווח רבעוני של 14.5 מיליארד דולר, בערך פי שניים לעומת כ-7.1 מיליארד דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה. הרווח המתואם למניה עמד על 3.52 דולרים, מעט מתחת לציפיות השוק, שעמדו על 3.60 דולרים.

לפי הנתונים שפרסמו החברות, חוזי הנפט הגולמי בארה"ב נסגרו במחיר ממוצע של 92.45 דולר לחבית בין אפריל ליוני — עלייה של 27% לעומת הרבעון הקודם. העלייה הזו שיפרה באופן ישיר את הכנסותיהן של מפיקות הנפט הגדולות, במיוחד בתקופה שבה כל שינוי גיאו-פוליטי במזרח התיכון מתגלגל במהירות למחירי האנרגיה בעולם.

ציר האירועים

במהלך הרבעון השני נרשמה הסלמה אזורית שהכבידה על שרשראות האספקה והגבירה את החשש מפגיעה ביצוא נפט מהמזרח התיכון. החששות הללו דחפו את מחירי הנפט כלפי מעלה לאורך החודשים אפריל עד יוני.

על רקע זה, שברון הרחיבה את התפוקה שלה בארה"ב לשיא של כל הזמנים — כ-2 מיליון חביות ביום. בחברה ציינו כי היצוא התחזק בשל השיבושים באספקה מהמזרח התיכון. בסך הכול עמדה התפוקה הגלובלית של שברון על 4 מיליון חביות ביום, עלייה של 20% לעומת 3.4 מיליון חביות ביום ברבעון המקביל אשתקד.

מנכ"ל שברון, מייק וירת', אמר בראיון כי החברה פועלת "במלוא הקיטור", ולדבריו הדבר חשוב משום שהעולם זקוק לאספקה הזו. הדברים משקפים את האופן שבו חברות האנרגיה האמריקאיות ממלאות חלק מהפער שנוצר כאשר השוק חושש משיבושים באזורי הפקה מרכזיים.

עם פרסום הדוחות התברר גם הפער בין שתי החברות ביחס לציפיות המשקיעים: שברון לא רק נהנתה מהמחירים הגבוהים אלא גם עקפה את התחזיות, בעוד אקסון אמנם נהנתה מעלייה חדה ברווח הכולל אך לא עמדה במלואה בתחזית הרווח המתואם למניה.

מה עדיין לא ברור

בשלב זה החברות טרם סיפקו בתוצאות שפורסמו תמונה מלאה לגבי השאלה עד כמה רמת המחירים הנוכחית תישמר גם ברבעונים הבאים. עוד לא ברור מה יהיה היקף ההשפעה המתמשך של המתיחות האזורית על היצוא מהמזרח התיכון, ומה יהיה חלקן של החברות האמריקאיות במילוי הפער אם השיבושים יימשכו.

כמו כן, הנתונים הראשוניים אינם מציגים עדיין פירוט מלא של תרומת כל אזור פעילות, של השפעת עלויות התפעול, או של האופן שבו הנהלות החברות מעריכות את המשך השנה מבחינת השקעות, רכישות עצמיות או חלוקת מזומנים לבעלי המניות.